硅料

本周硅料價格：單晶復投料主流成交價格為34元/KG，單晶致密料的主流成交價格為32元/KG；N型料報價為38元/KG。

交易情況：本周簽單量環(huán)比出現(xiàn)回升，頭部廠商簽單較為順利，其中期貨商或貿易商的成交價格微幅提升，成交中樞散落在價格區(qū)間頂部，順價過程相對順利。但主流長單對訂單報漲的接受度仍有待提升，成交價格仍然持穩(wěn)運作。

庫存動態(tài)：截至本周，硅料庫存環(huán)比出現(xiàn)小幅提升，目前硅料環(huán)節(jié)的庫存水位在23萬噸附近；頭部廠商已經(jīng)逐步推進減、停產計劃，故月內庫存水位預計將繼續(xù)維持穩(wěn)定。

價格趨勢：本周價格依舊持穩(wěn)。在多晶硅期貨準備上市的情況下，期貨商著手囤貨，對多晶硅的供給起到一定的分流作用，邊際需求壓力稍微緩解，待后續(xù)供給側繼續(xù)實質性縮量后，價格或將出現(xiàn)改善信號。

硅片

本周硅片價格：P型M10硅片主流成交價格為1.15元/片；P型G12主流成交價格為1.70元/片；N型M10硅片主流成交價格為1.10元/片；N型G12主流成交價格為1.55元/片;N型G12R硅片主流成交價格為1.25元/片。

庫存動態(tài)：本周硅片庫存水位未消化至35億片的分界線，且由于部分龍頭廠商恢復排產，庫存水位有微幅上行的趨勢。目前，各規(guī)格尺寸均處于供給冗余的狀態(tài)。

價格趨勢：本周G10L尺寸的成交中樞繼續(xù)承壓，在排產提升、庫存上行的壓力下，主流成交價格有往報價區(qū)間底部（1.08元）靠攏的趨勢。而G12（R）價格暫穩(wěn)，若月內頭部廠商有實際減產動作出現(xiàn)，其價格將進一步持穩(wěn)運行，但還是需要關注下游電池片排產縮量趨勢帶來的連鎖反應。

電池片

本周電池片價格：M10電池片主流成交價為0.290元/W，G12電池片主流成交價為0.290元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價為0.285元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價為0.285元/W。

庫存動態(tài)：電池片環(huán)節(jié)庫存本周環(huán)比微幅提升，目前庫存水位已到達19-21GW的區(qū)間，主要系受到下游組件需求不足的影響。

供需狀況：本月頭部一體化廠商陸續(xù)關停自身高成本電池片產能，而跨界新進廠商基本全部停產止損，專業(yè)化廠商在需求持續(xù)縮量中，開始出現(xiàn)重組整合。

價格趨勢：本周各規(guī)格的電池片價格均站穩(wěn)，N型M10跟G12的主流成交價格均有往報價區(qū)間底部（0.28元）靠攏的趨勢，后續(xù)電池片庫存水位上漲及組件需求縮量或成為影響電池片價格的潛在因素。美國對電池片關稅豁免配額提升至12.5GW，短期內將刺激東南亞電池片出口增加。

組件

本周組件價格：182單面單晶PERC組件主流成交價為0.71元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為0.73元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為0.72元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為0.74元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價為0.76元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價為0.90元/W。

庫存動態(tài)：組件整體庫存水位持穩(wěn)運作，目前大約在1-1.5月的區(qū)間；觀察到部分廠商有低價甩貨動作，價格擊穿0.70元/W的水平。

供需狀況：組件廠商訂單能見度較低，部分廠商開始關停高成本的產能基地。海外布局方面，海外組件逐步往中東等地區(qū)轉移。需求看，國內地區(qū)，分布式受到并網(wǎng)政策擾動，整體需求表現(xiàn)萎靡，而地面電站則等待推進；海外地區(qū)，中東、印巴等地區(qū)持續(xù)拉動需求。

價格趨勢：本周各類型組件價格持穩(wěn)，但后續(xù)仍有一定內卷壓價的出貨壓力。

分析師：Timmy陳天朗

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